Cena bitcoinu o víkendu prudce klesla a propadla se pod hranici 75 tisíc dolarů, tedy na nejnižší úroveň od loňského dubna. Výprodej okamžitě spustil vlnu nucených likvidací pákových pozic a zvýšil tlak i na derivátových trzích. Od říjnového maxima největší světová kryptoměna oslabila téměř o čtyřicet procent.
Podle některých traderů oslovených CoinDesk se růst bitcoinu v předchozích měsících opíral hlavně o několik silných zdrojů poptávky, mimo jiné o firemní nákupy v čele se Strategy, a začal narážet na své limity. Trh tak zůstal bez dostatečného počtu nových kupců a stal se zranitelným vůči rychlým výprodejům.
„U pozdní fáze cyklu se vždy nejdřív prodávají nejvíc spekulativní aktiva,“ říká Eric Crown, bývalý opční trader burzy NYSE Arca, který se dnes věnuje analytickému komentování kryptotrhů. Bitcoin podle něj může před stabilizací klesnout výrazně níž a cenový pohyb do pásma zhruba mezi 50 a 60 tisíci dolary považuje za realistický scénář, v němž by došlo k vyčištění trhu od spekulativní páky a vytvoření prostoru pro dlouhodobé pozice.
Pesimističtější náladu dokládají i predikční trhy. Na platformě Polymarket se po víkendovém výprodeji výrazně zvýšily sázky na další pokles ceny digitální mince a pravděpodobnost, že se v průběhu roku 2026 propadne pod hranici 65 tisíc dolarů, tam vystoupala na 72 procent.
Drobní investoři utíkají, velcí nakupují
On-chain data ukazují poměrně typický obrázek při výplachu. Podle analytické platformy Glassnode drobní investoři v posledních týdnech převážně prodávají a při výraznějších poklesech ceny přesouvají své mince na burzy. Současně pokračovaly masivní odlivy ze spotových bitcoinových ETF. Jen v posledním lednovém týdnu zaznamenaly tyto instrumenty přibližně 1,49 miliardy dolarů čistých odlivů.
U největších držitelů je vývoj většinou opačný. Část velkých hráčů vnímá současné ceny jako příležitost k dalším nákupům. Mince, které retail v panice prodává, tak nekončí ve vzduchoprázdnu, ale koncentrují se u kapitálově silných hráčů. Jde o klasický přesun bitcoinu od „slabších“ rukou k těm, které mají delší investiční horizont a nejsou tlačeny krátkodobými cenovými výkyvy.
Faktor Warsh
Část trhu čte vývoj ceny kryptoměny jako reakci na změnu očekávání kolem budoucí role amerického dolaru. Nově nominovaný kandidát na šéfa Fedu Kevin Warsh vychází z přesvědčení, že inflaci a oslabování měn nezpůsobují primárně trhy, ale samotný stát a centrální banka skrze nadměrné výdaje a dlouhodobé tištění peněz.
Jeho plánem je tyto dva zdroje utlumit, omezit financování státu skrze bilanci Fedu a připustit, že technologický pokrok může ekonomice přirozeně přinášet tlak na pokles cen.
Pokud by se takový přístup skutečně prosadil, dolar by přestal být měnou, před níž je nutné se chránit únikem do alternativních aktiv. Bitcoin (podobně jako zlato) totiž mimo jiné těží hlavně z prostředí, kde tradiční měny ztrácejí kupní sílu. Byť je to předčasné, část investorů sází na silnější dolar již dnes.
Spí Michael Saylor stále dobře?
Propad ceny bitcoinu měl citelný dopad i na nejviditelnějšího firemního hráče s touto kryptoměnu. Společnost Strategy se dostala poprvé od konce roku 2023 do situace, kdy tržní cena bitcoinu klesla pod její průměrnou nákupní cenu. Jak upozornil například server Cointelegraph, pokles pod úroveň zhruba 75 tisíc dolarů znamenal, že masivní bitcoinová pozice firmy se ocitla v nerealizované ztrátě zhruba miliardy dolarů.
Jak se ale ukazuje, CEO Michael Saylor má patrně stále klidné spaní a na své strategii nic nemění. Podle údajů zveřejněných v regulatorním hlášení americké Komisi pro cenné papíry nakoupila společnost Strategy v posledním lednovém týdnu dalších 855 bitcoinů za zhruba 75 milionů dolarů. Celková bitcoinová pozice firmy tak vzrostla na 713 502 bitcoinů, pořízených za přibližně 54,3 miliardy dolarů s průměrnou nákupní cenou lehce nad 76 tisíci dolarů. Cenné papíry Strategy za posledních dvanáct měsíců nicméně odepisují téměř 60 procent hodnoty.
Jít proti davu
Současný pokles ceny je méně podstatný než to, co se děje pod povrchem. Bitcoin se znovu přesouvá od investorů, kteří ho chtěli vlastnit jen spekulativně v době růstu, k těm, kteří jsou ochotni ho držet i ve chvíli, kdy vidíme sešup.
Znovu tak sledujeme stádovité chování, které bitcoin provází v každém větším cyklu. Retail opět utíká v panice, aby se později vracel pozdě v blízkosti nových maxim. Zpravidla vydělávají ti, kteří jsou ochotni jít proti davu a nakupovat v době, kdy se trh červená.
To samozřejmě neznamená, že bitcoin nemůže klesnout ještě níž. Znamená to jen, že rozhodující fáze budoucího výnosu se obvykle neodehrává při růstu, ale právě teď.
Informace obsažené v tomto článku mají výhradně informační charakter a nepředstavují investiční rady. Nedoporučujeme jednat na základě těchto údajů bez předchozí konzultace s kvalifikovaným finančním poradcem. Investování je spojeno s riziky a rozhodnutí o investování jsou na vlastní odpovědnost. Výnosy z investice dosažené v minulosti nejsou zárukou výnosů budoucích.
The post ₿olehlav. Klesne cena bitcoinu ještě hlouběji? Tyhle faktory rozhodují appeared first on Forbes.
