Akvizice sítě pětasedmdesáti čerpacích stanic Robin Oil státem ovládaným podnikem Čepro se po započtení všech synergií vrátí do 8,5 roku. Alespoň to uvedl v pátek dopoledne před novináři šéf Čepra Jan Duspěva. Neodtajnil ale to hlavní – konkrétní cenu, kterou Čepro dalo za pumpy s modrobílými štíty, jenž má v plánu začlenit do své sítě EuroOil.
“Nemáme souhlas protistran k tomu, abychom částku zveřejnili,” zopakoval před novináři šéf Čerpa Jan Duspěva s tím, že celá transakce probíhala dle standardů poradenské společnosti KPMG, která s ni Čepru pomáhala.
“Nebylo v tom žádné porušení zákona, máme to potvrzené,” dodal v zápětí a jal se vysvětlovat všechny okolnosti nákupu.
Deník E15 přišel v tomto týdnu po zveřejnění informace o nákupu Robin Oilu s částkou 4,5 miliardy korun, kterou Čepro údajně za síť čerpacích stanic zaplatilo. Tuto částku Duspěva před novináři nepotvrdil, ale na druhou strani ji ani nijak nerozporoval.
A právě kvůli ní se na celý obchod snesla vlna kritiky.
Ta směřovala hlavně k předraženosti celého nákupu. Robin Oil totiž dle poslední zveřejněné účetní uzávěrky za rok 2022 vykázal při tržbách 5,5 miliardy korun EBITDU na úrovni jen asi 103,5 milionu korun.
Ocenění podniku se zjednodušeně řečeno počítá přes násobky této roční EBITDY, nebo EBIT, kdy už je zisk upraven o daně a odpisy. A právě tady se zdá, že stát Robin Oil zcela přecenil.
„V případě sítě čerpacích stanic se nabízí standardní ohodnocení podniku na základě násobku EBIT. Čím atraktivnější přitom váš obor a šance na budoucí růst je, tím vyšším koeficientem násobíte. Pokud bychom měli vycházet z čísel firem, jako jsou Shell nebo OMV, pohybují se koeficienty v ropném průmyslu mezi 3 a 4,” vypočítává expert na valuace z poradenské společnosti RSM Rudolf Hájek.
“I pokud bychom společnosti Robin Oil přiřkli šanci na výrazně zajímavější růst a násobili v jejím případě hodnotou 6,5, dosáhneme s jejím stabilním ziskem 180 milionů (Hájek hovoří o EBIT společnosti, pozn. redakce) na částku 1,17 miliardy korun. I po přičtení obřího disponibilního kapitálu společnosti tedy vychází běžné tržní ohodnocení na 2,8 miliardy korun. Částka 4,5 miliardy korun je tedy i v tomto případě skutečně mimo možný interval trhu,” dodává.
Šéf Čepra Jan Duspěva ale kontroval, že průměrná EBITDA za roky 2021 až 2023 se pohybovala na úrovni 250 milionů korun a že výsledky za rok 2022 byly ovlivněny opravnou položkou na zhruba 270 milionů korun kvůli úložce u Sberbank a kvůli tomuto mimořádnému vlivu se zisk v roce 2022 snížil na sto milionů.
Šéf Čepra Jan Duspěva na páteční tiskové konferenci“Pokud bych přistoupil na extrémní zjednodušení, dostaneme se na hodnotu 30 milionů za jednu čerpací stanici. Můžeme se bavit o tom, jestli je to hodně nebo málo,” uvedl Duspěva s tím, že Čepro nekoupilo jen samotné čerpací stanice, ale i zásoby nebo tržní podíl.
Ten se nyní s EuroOilem a dohromady 285 pumpami vyšplhal k patnácti procentům. A stát získá také hotovost, Robin Oil má totiž na běžných a spořících účtech 1,6 miliardy korun. “Koupili jsme si peníze,” řekl Duspěva.
Čepro dostalo nabídku na odkup Robin Oilu na začátku loňského roku a od té doby se ji zabývalo. V létě proběhlo takzvané indikativní ocenění, které managementu Čepra potvrdilo, že obchod dává ekonomický smysl. A Duspěva prý vše po dobu hodnocení potenciálu investice komunikoval s resortem financí, do jehož gesce Čepro spadá, které mu k obchodu nakonec dalo zelenou.
“Proč to společnost Čepro dělá? Samozřejmě logicky zvyšujeme hodnotu společnosti jako celku, očekáváme dlouhodobé navýšení ekonomické efektivity společnosti od cca 310 milionů korun ročně a vidíme tam další potenciál,” vysvětloval Duspěva, že cela transakce má čistě obchodní důvod a ne strategický, jak při oznámení akvizice naznačoval premiér Petr Fiala.
Podle Duspěvy je EuroOil silný v prodeji pohonných hmot, pokulhává ale v rozvoji doplňkového sortimentu, čímž jej bude Robin Oil doplňovat.
Celá transakce bude vypořádána ve třech splátkách a zajímavostí je, že si na jejich část půjčí právě od Robin Oilu, který má na účtech dost hotovosti. Poslední splátka by měla proběhnout v září.
A pro majitele Robin Oilu, podnikatele Jiřího Zoubka, který síť založil před třiceti let, obchod představuje jasnou vstupenku do miliardového klubu nejbohatších Čechů.
“Hlavním důvodem transakce je osobní situace prodávajícího,” uvedl šéf Čepra Duspěva. Jiří Zoubek se k prodeji své firmy zatím nevyjadřuje.
